事件:最近幾天公司發(fā)布2022 年1 季報(bào)，2022Q1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.48 億元，同比增長(zhǎng)17.3%，歸母凈利潤(rùn)為6.89 億元，同比增長(zhǎng)21.93%，扣非歸母凈利潤(rùn)6.76 億元，同比增長(zhǎng)20.78%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5.06億元，同比下降25.5%　　點(diǎn)評(píng):　　2022Q1 片仔癀系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)21.19%，保持快速增長(zhǎng)2022 年1季度，片仔癀系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入11.01 億元，同比增長(zhǎng)21.19%，國(guó)內(nèi)貢獻(xiàn)9.66 億元，同比增長(zhǎng)21.36%安宮牛黃丸實(shí)現(xiàn)收入0.65 億元，同比大幅增長(zhǎng)，接近去年全年的70%左右，呈現(xiàn)快速放量的態(tài)勢(shì)醫(yī)藥流通板塊實(shí)現(xiàn)收入9.41 億元，同比增長(zhǎng)17.67%日化板塊貢獻(xiàn)收入1.9 億元，同比下降13.20%食品保健品板塊實(shí)現(xiàn)收入0.32 億元，同比增長(zhǎng)561.24%　　盈利能力維持較強(qiáng)的水平2022Q1 公司綜合毛利率為49.05%，同比提升0.78pct，片仔癀系列毛利率為80.23%，安宮牛黃丸毛利率為47.47%，流通板塊毛利率為10.57%，日化板塊毛利率為69.09%公司銷售費(fèi)用率，管理費(fèi)用率，財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.03%，6.9%，—0.59%，同比下降2.02pct，—1.96pct，0.03pct公司凈利率為30.01%，同比提升0.5pct2022 年3 月底，貨幣資金規(guī)模較2021 年底有所上升，達(dá)到近75 億元，占凈資產(chǎn)比例近70%2022Q1 底，公司存貨規(guī)模達(dá)到近25 億元，與2021 年底持平　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)2022—2024 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為92.84/110.18/131.59 億元，同比增長(zhǎng)15.7%/18.7%/19.4%，歸母凈利潤(rùn)分別為27.86/33.20/39.71 億元，同比增長(zhǎng)14.6%/19.2%/19.6%，EPS 分別為4.62/5.5/6.58 元， 對(duì)應(yīng)2022—2024 年市盈率為64.14/53.83/44.99 倍，考慮公司的產(chǎn)品力及稀缺性，維持對(duì)公司的買入評(píng)級(jí)　　風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情防控導(dǎo)致業(yè)績(jī)不及預(yù)期，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期