比亞迪半導體沖刺IPO暫時告一段落。日前，比亞迪宣布，董事會同意其子公司比亞迪。

比亞迪半導體沖刺IPO暫時告一段落。

日前，比亞迪發(fā)布公告稱，董事會同意子公司比亞迪半導體終止分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，并撤回相關(guān)上市申請文件。

據(jù)了解，成立于2004年10月的比亞迪半導體有限公司是此次從比亞迪集團分拆上市的主體。2018年至2021年期間，本集團銷售商品、提供勞務(wù)和合同能源管理服務(wù)的金額分別占收入的67.88%、54.86%、59.02%和63.37%。

2019年9月，比亞迪半導體完成天使輪融資；次年5月，比亞迪A輪融資吸引了眾多投資者，包括紅杉中國、CICC資本、SDIC創(chuàng)新、喜馬拉雅資本等明星機構(gòu)，本輪融資規(guī)模達到19億元。融資完成后，比亞迪半導體估值躍升至近百億元；同年6月，比亞迪半導體完成又一輪A+輪融資。SK中國、小米集團、招銀國際資本、聯(lián)想集團、CPE源豐、ARM、SMIC、SAIC投資、BAIC投資、深華強等數(shù)十家投資機構(gòu)參與了此輪融資。融資完成后，比亞迪半導體估值升至102.04億元。

此后，比亞迪半導體陸續(xù)完成B、C輪融資，吸引了比亞迪、國家先進制造業(yè)投資基金、中國聯(lián)通CICC、中電CICC、上善資本、博華資本、大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金等投資機構(gòu)。

2021年6月29日，深交所正式受理比亞迪半導體創(chuàng)業(yè)板上市申請材料，同年7月25日進入詢價階段。經(jīng)過兩輪問詢，比亞迪半導體于2022年1月27日正式出席了創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022年第五次發(fā)審會。

值得注意的是，在上海市委的會議中，比亞迪半導體曾接到三次問詢，其中一次是重點，說明了公司的業(yè)務(wù)獨立性。由于上述向集團銷售商品的收入已超過一半，相關(guān)銷售的毛利率較高。同時，比亞迪半導體還通過授權(quán)使用了比亞迪集團的采購平臺、注冊商標和財務(wù)系統(tǒng)，因此雖然從集團分拆上市，但比亞迪半導體的業(yè)務(wù)獨立性仍存疑。

此外，截至招股說明書簽署日，比亞迪股份仍持有比亞迪半導體72.3%的股份，為比亞迪半導體的控股股東。因此，比亞迪半導體的業(yè)務(wù)獨立性再次受到質(zhì)疑。今年5月，證監(jiān)會還要求比亞迪半導體說明是否具備獨立經(jīng)營能力，是否存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情況。

在撤回上市申請之前，比亞迪半導體實際上已經(jīng)到了提交注冊的階段，待注冊批文下發(fā)后才能完成IPO審核程序。在關(guān)鍵節(jié)點突然選擇退出，難免受到外界的各種猜測。對此，比亞迪官方回應(yīng)稱，為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，公司綜合考慮行業(yè)發(fā)展和未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃。經(jīng)充分審慎研究，決定終止分拆上市，公司將加快相關(guān)投資擴張。待相關(guān)投資擴張完成且條件成熟后，公司將擇機再次啟動比亞迪半導體的分拆上市工作。

根據(jù)公告，我們可以推測，比亞迪半導體終止上市可能與其業(yè)務(wù)獨立關(guān)系不大，但由于新能源汽車增長較快，需要加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)。據(jù)悉，比亞迪半導體在IPO審核期間投資約49億元實施濟南功率半導體產(chǎn)能建設(shè)項目。截至目前，該項目已建成投產(chǎn)，產(chǎn)能攀升順利。預計2023年3月達產(chǎn)，屆時產(chǎn)能將達到3萬片/月。

根據(jù)官方披露，為抓住時間窗口，進行大規(guī)模晶圓產(chǎn)能投資建設(shè)，比亞迪半導體將在濟南項目的基礎(chǔ)上進一步加大大規(guī)模投資，對比亞迪半導體未來的資本和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響。

根據(jù)比亞迪半導體此前的計劃，IPO成功上市后，募集的20億元資金將投入相關(guān)R&D項目和補充流動資金。然而，從目前的發(fā)展趨勢來看，提高產(chǎn)能的緊迫性明顯高于R&D項目的投資。與此同時，比亞迪剛剛迎來第300萬輛新能源汽車下線，新能源汽車市場的強勁需求顯然還在增加。所以比亞迪半導體選擇在這個時候撤回上市申請，可能是對業(yè)務(wù)規(guī)劃的一個輕重緩急的劃分。

最近半導體概念股逐漸成為資本市場的新寵，比亞迪半導體的價值也水漲船高，成為資本投資的絕佳標的。盡管突然退出IPO，但比亞迪半導體在一級市場的人氣并未熄火。相信在各種優(yōu)勢資源的共同疊加下，比亞迪半導體將繼續(xù)保持高速增長。