資本市場中，解禁期往往伴隨著股價的震蕩，去年9月26日登陸港交所的途虎養(yǎng)車也不例外。

隨著解禁期的到來，途虎養(yǎng)車近期在交易日股價持續(xù)走低的的表現(xiàn)也引發(fā)了市場的關(guān)注。

解禁顧名思義解除股票限制的日期。解禁期的到來意味著原本受限的股份可以自由流通，這大大增加了市場的供給，股價承壓，短期內(nèi)進入快速調(diào)整空間。這種情況下，股價變動容易迷惑市場判斷，投資者應(yīng)該更加關(guān)注決定公司長期價值的關(guān)鍵因素，如企業(yè)經(jīng)營模式、盈利能力、技術(shù)實力、市場占有率、現(xiàn)金流水平等，應(yīng)理性看待，無需過度恐慌。

從近期公布的經(jīng)營業(yè)績和投資機構(gòu)的調(diào)研中，可以看到途虎養(yǎng)車穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。申萬宏源研報顯示，途虎門店布局逐步完善，成熟店貢獻更多盈利增量。隨著店面經(jīng)營年限的增加，途虎工場店的平均營收和平均毛利呈現(xiàn)上升趨勢，且毛利率在經(jīng)營三年后開始趨于穩(wěn)定。此外，自有品牌和專供品牌占收入比例持續(xù)擴大，為公司帶來了顯著的營收和盈利增長。這些數(shù)據(jù)指標均顯示出途虎養(yǎng)車業(yè)績的穩(wěn)健性和增長潛力。

2023年途虎養(yǎng)車盈利預告顯示，截至2023年12月31日止年度，途虎養(yǎng)車經(jīng)調(diào)整后凈利潤預計不低于4.5億元，扭虧為盈，首次實現(xiàn)全年盈利。

在經(jīng)營模式方面，途虎養(yǎng)車對成本管控成效顯著，費用率穩(wěn)中有降。隨著線上線下一體化商業(yè)模式的推廣，店面數(shù)和服務(wù)范圍不斷擴大，規(guī)模效應(yīng)將使得途虎銷售費用率逐年降低。與此同時，公司也十分注重現(xiàn)金流管理，不依賴外部融資維持運營，這種穩(wěn)健的財務(wù)策略使得公司在面臨市場波動時能夠保持足夠的靈活性和抗風險能力。

從中長期發(fā)展來說，作為一家利消費者、利行業(yè)生態(tài)的公司，途虎養(yǎng)車無疑是一只具備長期投資價值的優(yōu)質(zhì)標的。

高盛研報指出，目前途虎的價值被市場低估，當前的外部競爭壓力可控，隨著途虎在門店擴張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、供應(yīng)鏈和門店經(jīng)營提效上不斷發(fā)力，途虎未來的盈利能力還有提升空間。申萬宏源預計，2023-2026年，途虎營收將分別為135.4、158.3、186.0、217.7億元，可實現(xiàn)凈利潤分別為3.24、7.18、13.65、20.87億元，毛利率分別24.52%、26.03%、27.64%、28.97%。