2024年一季度，30多家企業(yè)申報(bào)新三板掛牌并獲受理。這些受理項(xiàng)目整體業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)屬性突出、投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高，其中多數(shù)選擇掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。同期，新三板新增75家掛牌公司。新掛牌公司總體質(zhì)地優(yōu)良，向先進(jìn)制造業(yè)聚集，積極謀求在資本市場(chǎng)向上發(fā)展，為北交所層層遞進(jìn)上市路徑提供源頭活水。

作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北交所與新三板堅(jiān)持一體發(fā)展，且制度包容性強(qiáng)。受益于此，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)涌向新三板市場(chǎng)，進(jìn)一步充實(shí)北交所上市后備力量。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)屬性突出

上述受理企業(yè)呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)。一是整體業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，超五成企業(yè)達(dá)到北交所上市財(cái)務(wù)條件，部分公司2022年凈利潤(rùn)超過(guò)1億元。二是新受理項(xiàng)目近九成是高新技術(shù)企業(yè)，約三成是國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，約五成是省級(jí)專精特新中小企業(yè)。三是新受理項(xiàng)目五成以上已獲得私募投資基金的投資，高于去年同期水平。四是企業(yè)申報(bào)掛牌到申報(bào)上市節(jié)奏加快，超五成企業(yè)申請(qǐng)掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。

上述申報(bào)掛牌的企業(yè)中不乏業(yè)績(jī)大塊頭。比如，廣西百菲乳業(yè)股份有限公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.81億元，歸母凈利潤(rùn)為1.15億元等。

一季度，新三板新增75家掛牌公司，其中創(chuàng)新層公司20家，基礎(chǔ)層公司55家。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，新掛牌公司整體經(jīng)營(yíng)規(guī)模遠(yuǎn)超全市場(chǎng)平均水平。

從行業(yè)看，新掛牌公司主要集中于專用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)。新掛牌公司中有20家為國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，占比26.67%；2022年平均研發(fā)費(fèi)用為1691.45萬(wàn)元，高于全市場(chǎng)平均水平。

直聯(lián)審核機(jī)制發(fā)力

記者注意到，掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制成為諸多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸北交所的最優(yōu)路徑選擇。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，58家新三板掛牌公司提交了直聯(lián)機(jī)制審核申請(qǐng)，其中5家公司進(jìn)入北交所上市審核程序。

作為北交所企業(yè)強(qiáng)市戰(zhàn)略的重要抓手之一，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2022年12月推出直聯(lián)機(jī)制。通過(guò)新三板、北交所內(nèi)部流程再造，直聯(lián)機(jī)制充分聯(lián)動(dòng)掛牌審核mdash;日常監(jiān)管mdash;上市審核等環(huán)節(jié)，著力提高企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率。通過(guò)該機(jī)制，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個(gè)月內(nèi)在北交所上市。

申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，直聯(lián)機(jī)制有助于加快北交所IPO審核速度。以萬(wàn)達(dá)軸承為例，其北交所IPO從受理到上市委會(huì)議通過(guò)僅74天。對(duì)比在審企業(yè)，直聯(lián)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為優(yōu)異。

直聯(lián)機(jī)制意在為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)打造了一條更快速、更明確、更順暢的掛牌上市路徑。比如，2023年12月，北交所受理了晶華光學(xué)的上市申請(qǐng)。今年1月，公司收到上市審核問(wèn)詢函。晶華光學(xué)于2023年11月登陸新三板，掛牌不到1個(gè)月即申報(bào)在北交所上市并獲受理。晶華光學(xué)同時(shí)申請(qǐng)直聯(lián)審核機(jī)制，且為新三板二次掛牌企業(yè)。

市場(chǎng)成長(zhǎng)價(jià)值可期

相比去年四季度的火熱行情，近期北交所二級(jí)市場(chǎng)有所降溫。但從上述優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極申報(bào)新三板及機(jī)構(gòu)資金加碼的角度來(lái)看，市場(chǎng)愈加看重北交所上市公司的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。

北交所lsquo;深改19條rsquo;落地實(shí)施以來(lái)，北交所市場(chǎng)生態(tài)向好，投資者預(yù)期改善。經(jīng)歷去年的快速上漲后，北證50指數(shù)今年以來(lái)出現(xiàn)一定回調(diào)，當(dāng)前滾動(dòng)市盈率為30.5倍，指數(shù)估值已回落至與成長(zhǎng)性較為匹配的水平。易方達(dá)北證50指數(shù)基金經(jīng)理龐亞平說(shuō)。

龐亞平表示，隨著一系列改革措施逐步落地生效，北交所將迎來(lái)高質(zhì)量擴(kuò)容，匯聚更多創(chuàng)新成色足、成長(zhǎng)性強(qiáng)的專精特新小巨人，吸引更多長(zhǎng)期資金入場(chǎng)，北證50指數(shù)長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。

今年以來(lái)，北交所市場(chǎng)的日均成交額仍保持在百億規(guī)模以上。指南基金董事長(zhǎng)王軍國(guó)表示，市場(chǎng)流動(dòng)性改善，不僅為機(jī)構(gòu)參與北交所投資提供了更多便利和選擇，市場(chǎng)及個(gè)股得以承載更大的資金量出入，形成正向循環(huán)，同時(shí)也縮短了基金封閉周期。隨著優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)增加和中長(zhǎng)期資金加速入場(chǎng)，北交所市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)持續(xù)改善，估值水平會(huì)向滬深趨同，我們對(duì)北交所今后兩三年的行情保持樂(lè)觀的態(tài)度。

王軍國(guó)認(rèn)為，隨著北交所市場(chǎng)流動(dòng)性的增強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)供給的增加，指南基金會(huì)進(jìn)一步加大在北交所市場(chǎng)的布局和投資力度，堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)，持續(xù)發(fā)掘競(jìng)爭(zhēng)格局良好，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。

據(jù)新華社

2024年一季度，30多家企業(yè)申報(bào)新三板掛牌并獲受理。這些受理項(xiàng)目整體業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)屬性突出、投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高，其中多數(shù)選擇掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。同期，新三板新增75家掛牌公司。新掛牌公司總體質(zhì)地優(yōu)良，向先進(jìn)制造業(yè)聚集，積極謀求在資本市場(chǎng)向上發(fā)展，為北交所層層遞進(jìn)上市路徑提供源頭活水。

作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北交所與新三板堅(jiān)持一體發(fā)展，且制度包容性強(qiáng)。受益于此，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)涌向新三板市場(chǎng)，進(jìn)一步充實(shí)北交所上市后備力量。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)屬性突出

上述受理企業(yè)呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)。一是整體業(yè)績(jī)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，超五成企業(yè)達(dá)到北交所上市財(cái)務(wù)條件，部分公司2022年凈利潤(rùn)超過(guò)1億元。二是新受理項(xiàng)目近九成是高新技術(shù)企業(yè)，約三成是國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，約五成是省級(jí)專精特新中小企業(yè)。三是新受理項(xiàng)目五成以上已獲得私募投資基金的投資，高于去年同期水平。四是企業(yè)申報(bào)掛牌到申報(bào)上市節(jié)奏加快，超五成企業(yè)申請(qǐng)掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。

上述申報(bào)掛牌的企業(yè)中不乏業(yè)績(jī)大塊頭。比如，廣西百菲乳業(yè)股份有限公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.81億元，歸母凈利潤(rùn)為1.15億元等。

一季度，新三板新增75家掛牌公司，其中創(chuàng)新層公司20家，基礎(chǔ)層公司55家。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，新掛牌公司整體經(jīng)營(yíng)規(guī)模遠(yuǎn)超全市場(chǎng)平均水平。

從行業(yè)看，新掛牌公司主要集中于專用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)。新掛牌公司中有20家為國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，占比26.67%；2022年平均研發(fā)費(fèi)用為1691.45萬(wàn)元，高于全市場(chǎng)平均水平。

直聯(lián)審核機(jī)制發(fā)力

記者注意到，掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制成為諸多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸北交所的最優(yōu)路徑選擇。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，58家新三板掛牌公司提交了直聯(lián)機(jī)制審核申請(qǐng)，其中5家公司進(jìn)入北交所上市審核程序。

作為北交所企業(yè)強(qiáng)市戰(zhàn)略的重要抓手之一，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2022年12月推出直聯(lián)機(jī)制。通過(guò)新三板、北交所內(nèi)部流程再造，直聯(lián)機(jī)制充分聯(lián)動(dòng)掛牌審核mdash;日常監(jiān)管mdash;上市審核等環(huán)節(jié)，著力提高企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率。通過(guò)該機(jī)制，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個(gè)月內(nèi)在北交所上市。

申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，直聯(lián)機(jī)制有助于加快北交所IPO審核速度。以萬(wàn)達(dá)軸承為例，其北交所IPO從受理到上市委會(huì)議通過(guò)僅74天。對(duì)比在審企業(yè)，直聯(lián)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為優(yōu)異。

直聯(lián)機(jī)制意在為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)打造了一條更快速、更明確、更順暢的掛牌上市路徑。比如，2023年12月，北交所受理了晶華光學(xué)的上市申請(qǐng)。今年1月，公司收到上市審核問(wèn)詢函。晶華光學(xué)于2023年11月登陸新三板，掛牌不到1個(gè)月即申報(bào)在北交所上市并獲受理。晶華光學(xué)同時(shí)申請(qǐng)直聯(lián)審核機(jī)制，且為新三板二次掛牌企業(yè)。

市場(chǎng)成長(zhǎng)價(jià)值可期

相比去年四季度的火熱行情，近期北交所二級(jí)市場(chǎng)有所降溫。但從上述優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極申報(bào)新三板及機(jī)構(gòu)資金加碼的角度來(lái)看，市場(chǎng)愈加看重北交所上市公司的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。

北交所lsquo;深改19條rsquo;落地實(shí)施以來(lái)，北交所市場(chǎng)生態(tài)向好，投資者預(yù)期改善。經(jīng)歷去年的快速上漲后，北證50指數(shù)今年以來(lái)出現(xiàn)一定回調(diào)，當(dāng)前滾動(dòng)市盈率為30.5倍，指數(shù)估值已回落至與成長(zhǎng)性較為匹配的水平。易方達(dá)北證50指數(shù)基金經(jīng)理龐亞平說(shuō)。

龐亞平表示，隨著一系列改革措施逐步落地生效，北交所將迎來(lái)高質(zhì)量擴(kuò)容，匯聚更多創(chuàng)新成色足、成長(zhǎng)性強(qiáng)的專精特新小巨人，吸引更多長(zhǎng)期資金入場(chǎng)，北證50指數(shù)長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。

今年以來(lái)，北交所市場(chǎng)的日均成交額仍保持在百億規(guī)模以上。指南基金董事長(zhǎng)王軍國(guó)表示，市場(chǎng)流動(dòng)性改善，不僅為機(jī)構(gòu)參與北交所投資提供了更多便利和選擇，市場(chǎng)及個(gè)股得以承載更大的資金量出入，形成正向循環(huán)，同時(shí)也縮短了基金封閉周期。隨著優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)增加和中長(zhǎng)期資金加速入場(chǎng)，北交所市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)持續(xù)改善，估值水平會(huì)向滬深趨同，我們對(duì)北交所今后兩三年的行情保持樂(lè)觀的態(tài)度。

王軍國(guó)認(rèn)為，隨著北交所市場(chǎng)流動(dòng)性的增強(qiáng)與優(yōu)質(zhì)供給的增加，指南基金會(huì)進(jìn)一步加大在北交所市場(chǎng)的布局和投資力度，堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)，持續(xù)發(fā)掘競(jìng)爭(zhēng)格局良好，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。

據(jù)新華社