4月29日，中國頭部網(wǎng)約車平臺(tái)曹操出行正式向港交所遞交招股說明書。華泰國際、農(nóng)銀國際和廣發(fā)融資為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，曹操出行成立于2015年，由吉利控股集團(tuán)孵化，總部位于蘇州。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以GTV計(jì)，曹操出行于2021年、2022年及2023年一直位列于中國網(wǎng)約車平臺(tái)前三。

近幾年，曹操出行發(fā)展穩(wěn)健，數(shù)據(jù)顯示，公司2023年的收入規(guī)模同比增長約四成。中國網(wǎng)約車市場(chǎng)一超多強(qiáng)的格局已經(jīng)延續(xù)多年，曹操出行正試圖以好服務(wù)來打破僵局。

靠“好服務(wù)”突圍，推出定制車跨入網(wǎng)約車換電時(shí)代

根據(jù)今年3月進(jìn)行的一項(xiàng)涵蓋全國數(shù)千名共享出行用戶的獨(dú)立第三方調(diào)查顯示，曹操出行被評(píng)為“服務(wù)口碑最好”的共享出行平臺(tái)，用戶認(rèn)可度排名第一。

曹操出行的服務(wù)壁壘，并非是一天建成的。

據(jù)了解，曹操出行自2021年開始專注于定制車和汽車解決方案，先后推出兩款換電車型——楓葉80V和曹操60，楓葉80V于2022年4月正式上線開始專車服務(wù)，2023年曹操60也被投放應(yīng)用于惠選服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，到去年末，公司在24個(gè)城市已擁有一支約31000輛車的車隊(duì)，為中國同行業(yè)規(guī)模最大的定制車車隊(duì)。

要想全面做好服務(wù)，車輛和相關(guān)配套設(shè)施等硬件必不可少。同時(shí)，大數(shù)據(jù)及AI等關(guān)鍵信息技術(shù)的發(fā)展和普及，硬件更是成為了一張關(guān)鍵牌。在這情況下，曹操出行選擇另辟蹊徑，開啟網(wǎng)約車換電路線——從一代定制車到二代定制車均一脈相承。

換電的補(bǔ)能效率擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)。目前通過快充充滿普遍要1小時(shí)以上，超充平均耗時(shí)目前壓縮至20到30分鐘。曹操出行兩代定制車都可實(shí)現(xiàn)60s極速換電，出行效率得到大幅提升，對(duì)司機(jī)和平臺(tái)方利好顯著。

其次，車電分離可大幅降低購車成本，有助于平臺(tái)方提高資金的利用效率。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，楓葉80V及曹操60的估計(jì)TCO分別為每公里0.53元(人民幣，單位下同)及0.47元，相比具有換電功能的典型純電動(dòng)車的TCO減少了32%至40%。

再者，電池的安全性提升。換電站對(duì)電池集中進(jìn)行監(jiān)控、養(yǎng)護(hù)與管理，能有效延長動(dòng)力電池使用壽命并提升電池安全性，從而提高出行的安全性。

換電體系的部署需要龐大的換電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)來支持。吉利在換電領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局為曹操出行跨入新能源網(wǎng)約車“換電時(shí)代”提供重要保障。

根據(jù)招股書顯示，到去年末，曹操出行定制車背后的換電體系涵蓋258個(gè)換電站，覆蓋中國的26個(gè)城市。根據(jù)吉利規(guī)劃，2025年計(jì)劃建設(shè)5000座極速換電站，覆蓋100個(gè)以上核心城市。補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)的快速擴(kuò)張是曹操出行業(yè)務(wù)定制車車隊(duì)規(guī)模持續(xù)增長的重要支撐。

對(duì)乘客而言，規(guī)模化的定制車車隊(duì)也意味著穩(wěn)定與高品質(zhì)的出行體驗(yàn)。而通過“整車智能化”來提升乘客的出行體驗(yàn)，是曹操出行的另一大發(fā)力點(diǎn)。

以曹操汽車品牌旗下首款車“曹操60”為例，該款車搭載了車云一體的智能安全系統(tǒng)和智能車控等功能，不僅注重主駕的乘坐感受，還對(duì)后排進(jìn)行了特殊設(shè)計(jì)，包括防暈車、后排老板鍵、免費(fèi)WiFi、遠(yuǎn)程控制空調(diào)等。

如今，曹操出行這一步棋初顯成效，服務(wù)口碑顯著提升。

收入、盈利能力雙升，業(yè)績保持穩(wěn)健增長

招股書顯示，自2021至2023年，曹操出行的收入由約72億元增至約107億元。2023年，曹操出行收入增長近四成，盈利能力顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年公司毛利率轉(zhuǎn)正為5.8%元，其中2023年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整EBITDA率5.0%。

始終堅(jiān)持以定制車為核心打造獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式，曹操出行在市場(chǎng)擴(kuò)張上也采取了審慎有策略的態(tài)度。招股書顯示，近三年來，平臺(tái)的獲客成本、銷售成本都呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢(shì)，且管理成本高度可控。其中，獲客成本占GTV的百分比從2021年的23.6%降至2023年的18.1%。

究其緣由，以人工智能驅(qū)動(dòng)的曹操大腦有著舉足輕重的作用。其有效管理派單以及為司乘派發(fā)補(bǔ)貼，促進(jìn)了規(guī)模的增長。招股書顯示，交易引擎能夠預(yù)測(cè)未來的出行需求，優(yōu)化派單，并保持運(yùn)力以防止因波動(dòng)而導(dǎo)致運(yùn)力供需不匹配的情況。這一智能化中臺(tái)顯著提升了公司的經(jīng)營效率，提高了司機(jī)收入，減少了空駛里程，并減少了乘客和司機(jī)的平均等待時(shí)間。

招股書顯示，未來公司將繼續(xù)推動(dòng)可持續(xù)及高效GTV增長，通過增加完成的訂單數(shù)量及維持穩(wěn)定的AOV而達(dá)到可持續(xù)的出行服務(wù)GTV增長，同時(shí)提升獲客效率，推動(dòng)獲客成本持續(xù)下降。此外，持續(xù)提升毛利率，通過大幅優(yōu)化車輛TCO，提高單位經(jīng)濟(jì)效益，并進(jìn)一步提高一般及行政以及研發(fā)職能的經(jīng)營杠桿。

這也就意味著，按照這一趨勢(shì)發(fā)展，曹操出行走向盈利的路徑非常清晰。

尾聲

目前國內(nèi)網(wǎng)約車行業(yè)已進(jìn)入到合規(guī)有序發(fā)展階段，如何通過精細(xì)化的服務(wù)和運(yùn)營質(zhì)量來留住用戶，正成為存量增長期平臺(tái)們發(fā)展博弈的重點(diǎn)。

靠服務(wù)突圍的曹操出行，如今穩(wěn)居頭部陣營。若此次沖刺香港市場(chǎng)成功，那無疑會(huì)有利于其進(jìn)一步加快擴(kuò)張的步伐，同時(shí)也預(yù)示著行業(yè)下半場(chǎng)洗牌期的加速到來。